Считая демократию единственным возможным путем развития страны, Милюков отмечал, однако, что "после всех разочарований массы боятся появления всякого другого, для них неизвестного и подозрительного". Этой боязнью он объяснял "черную демагогию", которую вели определенные круги в России, направляя массы против "либералистов" и "предателей русского народа", в число которых включалась интеллигенция.
"Интеллигент-патриот рад бы был сделаться просто патриотом, - отмечал Милюков, - но при виде монополистов патриотизма в уме его тотчас встает неумолимый вопрос: "Кто приготовил тяжкие испытания России?.. В такие моменты "эмигрантская" точка зрения становится единственной светящейся точкой среди мрака и неотразимо притягивает к себе все более и более широкие круги общественного мнения".